2020年3月19日 更新

大暴落相場では何を目安にすればいいのか。PBRに着目

今回のような歴史的な暴落相場では、PERといったファンダメンタル指標や、騰落レシオといったテクニカル指標はあまり当てになりません。とくに騰落レシオは、これまで想像もしたことがない異常値が出現しました。

今回のような歴史的な暴落相場では、PERといったファンダメンタル指標や、騰落レシオといったテクニカル指標はあまり当てになりません。とくに騰落レシオは、これまで想像もしたことがない異常値が出現しました。

PBRが1年を超えて1.0倍を割り込んだことがない

私は「歴史的」と名の付く相場では、PBR(PERと同じファンダメンタル指標)がもっとも適していると考えています。というのも、PBRが1年を超えて1.0倍を割り込んだことはないからです。

「新型コロナ・ショック」の鍵を握る0.8倍という数字

リーマン・ショックが起こる前の2008年以降から振り返ってみると、PBRが1.0倍を下回った時期はいずれも短い期間でしかありません。そのなかでも0.9倍を下回った時期だけを拾ってみると、リーマン・ショック期(2009年)の0.81倍、欧州債務危機(2012年)の0.87倍、そして今回の新型コロナ・ショックの0.84倍(3月13日の終値で計算)の3回しかないのです。

日経平均が3月13日の場中に付けた安値1万6690円は、ほんの短い時間ではあるものの、リーマン・ショック期の0.81倍を下回っていました。まさに今週末は、100年に1度の大暴落といわれたリーマン・ショック期の最悪時の相場が、PBRのうえでは起こっていたというわけです。

そういった意味では、PBRが0.8倍前後に当たる株価は買いで対応したいですし、0.8倍を下回る局面では買い下がるのが正しいと考えています。そのためには、目先の株価は無視して、1年後を見据えて買わなければなりません。これは、通常の投資家にとって恐怖心との戦いになります。

それとは対照的に、リスクを取らずに安全策で行く場合、新型コロナの感染拡大が終息する見通しが立った時点で買えばいいでしょう。ただし、その時には株価が底値から相当上昇していることに留意する必要があります。

底値を形成するのはこれから

今回の株価暴落の想定外には、原油価格の暴落がありました。サウジアラビアが自暴自棄になった(=同国は原油を減産すると言っていたのに、反対に増産することを決定した)結果ですが、これが日経平均をさらに2000円程度は押し下げたとみています。

世界の株価を不安定にしている米国株式市場では、NYダウが3月12日に過去最大の下げ幅を記録した後、翌日13日には過去最大の上げ幅を記録しました。しかし、NYダウにしても日経平均にしても、これからの各国の財政・金融政策の効果、感染拡大の動向がはっきりしないと、底値を確認したとはいえません。

おそらく、底値を確認するまでに、その過程では下へ向かう局面が何回かあるでしょう。日経平均が3月13日の安値を底に下値を切り上げていくのか、あるいは新しい下値を模索してくるのか、それは誰にもわからないことです。

新型コロナの感染拡大が終息する1年後を見越して、今から少しずつ行動を起こしてみてはいかがでしょうか。

暴落局面を株式投資スクールで学ぶ。ピンチをチャンスに変える

(受講生対象の株急落緊急セミナー近日開催予定)

投資スクール体験ができるWEB体験会ワンコインキャンペーンも実施中(3月末日まで)

1 件

関連する記事 こんな記事も人気です♪

「新型コロナ不況」が来ても、かつてのような就職氷河期は再来しない理由

「新型コロナ不況」が来ても、かつてのような就職氷河期は再来しない理由

新型コロナ不況で企業の採用が激減し、就職氷河期が再来するのでしょうか? 少子化で新卒者の人口は減る一方で、採用を絞ると後が怖いのです。また、就職氷河期と比べると企業内の人口構成が変化し、不況が来ても新卒採用を維持できる余裕も生まれています。
経済 |
新型コロナで株価が大きく下がっても、日本の年金が破たんしない理由

新型コロナで株価が大きく下がっても、日本の年金が破たんしない理由

今年、新型コロナ肺炎大流行の影響で日経平均株価は最大32.2%下落しました。年金資産は株式でも運用しますが「年金制度が破たんするのではないか?」という心配は無用です。なぜなら年金積立金は約120兆円で、運用益の蓄積も約75兆円と大きいからです。
経済 |
【原油先物大暴落】目を背けず波乱相場の中からヒントを探す

【原油先物大暴落】目を背けず波乱相場の中からヒントを探す

2月下旬から激しさを増す投資環境。長らく強気相場が継続していたことからすきを突かれたと感じた投資家も多かったはずです。だからこそダメージも大きいはず。しかも、質の悪いメディアはこの波乱相場をできるだけドラマ仕立てにしてあおりますが、投資家たるものここは冷静にfactfulnessで判断すべきです。市場がザワついている時こそヒントを冷静に探り備えることが大切です。
今は1年に1回の大きなチャンス

今は1年に1回の大きなチャンス

日本株がここ1週間で急激な下げに見舞われています。日経平均は2月25日に2万3,000円、27日には2万2,000円を下回り、3月2日には2万1,000円を割り込む局面があったほどなのです。
今、株式市場に参加することで得られるもの

今、株式市場に参加することで得られるもの

2020年は1月の中東情勢から始まり2月からは想定以上の広がりをみせた新型肺炎の影響で株式市場は大きく変動していています。このような荒れ相場は高みの見物を決め込むべきだという意見は正しいと思いますが、一方で、今、相場に参加することで投資家として大切なものを学ぶことがもできるのではないかと思います。

この記事のキーワード

この記事のキュレーター

STAGE編集部 STAGE編集部
お金の教養講座
お金と投資のセミナー情報(無料)

お金の教養講座

おすすめ

お金の教養講座

⼤⼈として知っておきたいお⾦の知識。
⼈⽣そのものを充実させるためのお⾦の基礎講座

「ビギ卒」株式投資セミナー

どんな株価相場でも、チャンスに変えて
安定した利益が出せる投資家になるための講座

お金の教養講座 for woman

ランチ時間にサクッと気軽に学べる⼥性のための
マネー⼊⾨講座です。


ファイナンシャルアカデミー公式SNS